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央行降準“禮包”已至,對股份行再額外定向降準1個百分點

2020年03月13日 17:46    來源: 藍鯨財經    

  市場期盼已久的央行降準“紅包”終于到來。

  3月13日,央行發布公告稱,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準,對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外,對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點,支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

  值得一提的是,這是央行實施“三檔兩優”政策以來,首次提出額外加大對股份制銀行的降準力度。業內人士認為,股份制銀行體制機制相對比較靈活,從客戶定位來看,以中小型企業為主,在當前支持實體經濟發展,特別是支持中小微企業方面,有獨特優勢;另外,股份制銀行產品服務比較多元化,因此,此次專門提及對股份制銀行加大降準力度,是要發揮股份制銀行支持中小微企業的比較優勢。

  降準“禮包”落地

  截至13日,央行公開市場操作已經持續19日按兵不動,此次新一輪的定向降準也是醞釀已久。在業內人士看來,此次實施普惠金融定向降準十分急迫及必要。

  中國民生銀行首席研究員溫彬認為,目前復工復產各環節尚未完全協同,產業鏈、供應鏈還存在阻滯環節,實體經濟需求偏弱,尤其是眾多小微企業仍然面臨生存、生產困難,需要更大力度、更加精準的金融紓困。在這種情況下,實施普惠金融定向降準是十分急迫和必要的。

  為抗擊疫情并有序推動經濟社會恢復發展,央行加大逆周期調控力度,春節假期后,通過公開市場逆回購、MLF操作累計釋放流動性3萬億元,設立3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現專用額度,并下調逆回購、MLF利率引導LPR下行,降低了實體經濟融資成本。

  而此次降準早有“預熱”。3月10日召開的國務院常務會議明確指出,抓緊出臺普惠金融定向降準措施,并額外加大對股份制銀行的降準力度,促進商業銀行加大對小微企業、個體工商戶貸款支持,幫助復工復產,推動降低融資成本。

  中信證券固收首席分析師明明認為,降準之外,考慮到對沖疫情的需求和中美利差空間,比較合適的降息時點已經到來。MLF降息或將在3月16日落地,預計下調5個基點至10個基點以引導3月20日的LPR繼續下行,釋放更加“靈活適度”的貨幣政策信號,向降低實體融資成本的目標更進一步。

  溫彬指出,隨著普惠金融定向降準政策落地,將釋放資金專門服務小微企業、個體工商戶等薄弱領域,幫助企業復工復產,提升金融紓困的精準度。同時,資金面的寬松還有助于降低銀行資金成本,預計3月20日LPR將進一步下降,從而帶動企業融資成本下行。此外,銀行當前仍然面臨較大的負債成本壓力,適時適度降低存款基準利率,將是下階段貨幣政策的一個選擇。

  首次對股份行實行額外降準

  值得一提的是,此次央行對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點,這是監管層在實行普惠金融定向降準時,首次提出對股份制銀行實行額外降準。為何要額外加大對股份制銀行的降準力度?

  溫彬認為,在“三檔兩優”的存款準備金率框架下,股份制銀行執行的準備金率介于大型銀行和服務縣域的銀行之間。“股份制銀行機制比較靈活,客戶以中小型企業為主,在支持中小微企業方面有獨特優勢,額外加大對股份制銀行的降準力度,可為其提供長期低成本資金,優化其負債結構,降低其負債成本,促使其更好發揮在支持實體經濟,尤其是中小微企業方面的比較優勢。”其表示。

  而央行在《2019年四季度貨幣政策執行報告》中也提到,今年要發揮“三檔兩優”存款準備金框架作用,用好定向降準、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等工具,加大結構調整力度,支持推進供給側結構性改革。

  光大證券銀行業首席分析師王一峰認為,此次為股份行額外降準的主要目的還是降低股份行的負債成本,鼓勵股份行放貸款。目前股份行的核心存款成本出現一定程度上行,負債成本走高,導致其貸款定價進一步下行面臨壓力,降準有助于緩解股份行的負債壓力。

  近期,央行推出的3000億再貸款,并未覆蓋到股份行。日前,國常會增加再貸款、再貼現額度5000億元則是重點用于中小銀行加大對中小微企業信貸支持,也未提及股份行。有業內人士表示,實際上股份行負債壓力及成本相對其他銀行來說會更大。

  溫彬還進一步指出,貸款臨時性延期還本付息、疫情期間逾期罰息減免等一系列紓困措施實施后,難免對銀行盈利水平和資產質量產生影響,而相比于大型銀行,股份制銀行更需要額外降準等政策支持,從而實現更好地防控風險,提升服務實體經濟能力。

  多國降息帶來空間

  近期新冠病毒的迅速蔓延給各國金融市場帶來前所未有的重創,多個國家紛紛出臺經濟刺激措施。多國央行的降息動作也促進了新一輪貨幣政策寬松周期,為中國降準、降息等貨幣政策打開了空間。中信證券固收首席分析師明明認為,短期國內經濟已出現弱需求和緊信用特征,伴隨全球疫情發展,海外寬松大幕拉開。

  3月3日,澳洲聯儲將利率降低至歷史低點,宣布降息25個基點至0。50%,這是澳大利亞不到一年的第四次降息。緊隨澳洲聯儲的降息腳步,馬來西亞央行3月3日宣布今年第二次下調隔夜政策利率,下調25個基點至2。5%。

  同日,美聯儲宣布大幅降息50個基點,將聯邦儲備基金利率目標區間降至1%-1.25%。此外,美聯儲還宣布將支付的銀行超額準備金利息下調0.5個百分點。

  在美聯儲宣布降息之后,沙特、阿聯酋央行均跟隨降息。沙特央行宣布,將回購利率及逆回購利率均下調50個基點。阿聯酋央行也宣布降息50個基點。3月4日,加拿大央行下調基準利率50個基點至1。25%,為2015年7月以來首次降息。

  3月11日,英國央行意外大幅降息50個基點,意在緊急應對因新冠肺炎疫情引發的經濟風險,這也是該國央行自2016年8月以來首次下調銀行利率。與此同時,歐盟及其許多成員國也紛紛公布了最新的經濟刺激方案。3月13日,挪威央行也同樣宣布緊急下調基準利率50個基點至1%。

  3月12日,歐洲央行雖宣布維持存款利率不變,但其決定擴大量化寬松政策,凈資產購買額將增加1,200億歐元,并稱將提供臨時較長期再融資操作,下調現有定向長期再融資操作(TLTRO)利率。

(責任編輯:關婧)


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央行降準“禮包”已至,對股份行再額外定向降準1個百分點

2020-03-13 17:46 來源:藍鯨財經
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