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增厚償付能力安全墊 險企紛紛增資發債“補血”

2020年07月31日 07:24    來源: 中國證券報     薛瑾 黃一靈

  7月30日,銀保監會和央行就《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》(簡稱《征求意見稿》)公開征求意見,加強和改進償付能力監管,將險企償付能力管理擺在更加重要的位置。實際上,2020年以來,險企已經在加速“補血”。除直接增資外,積極發行資本補充債券。業內人士認為,險企積極利用增資發債“補血”,一方面是為公司未來業務發展留足空間;另一方面是出于償付能力方面的考量。隨著保險公司業務規模擴大,需要持續補充資本,以保證償付能力的穩定。

  積極“補血”

  7月23日,銀保監會批準建信人壽將注冊資本由44.96億元增至71.20億元。同月,英大保險資管、國任財險、中煤財險的增資申請獲得銀保監會核準。

  據中國證券報記者不完全統計,今年上半年,銀保監會已批準的增資主體還包括利寶保險、漢諾威再保險上海分公司、招商局仁和人壽、融盛財險、現代財險、陽光財險等。綜合來看,增資主體不僅包括壽險公司、財險公司,還包括保險資管機構和再保險公司。

  與此同時,各大保險公司紛紛發行資本補充債券強勢“補血”。分析人士稱,資本補充債券在銀行間市場發行,保險公司無需付出流動性溢價,融資成本較低,而且可以進行二級市場交易,投資者認購更加活躍。發行資本補充債券因不涉及現有股權比例的變更,且審批標準和發行程序相對簡單,周期更短。同時,隨著市場利率下行,資本補充債券的發行利率也相對走低,融資成本較低,因此得到不少險企青睞。

  記者統計發現,2020年至今,已有11家險企發行資本補充債,發債規模合計529。5億元。其中,發債規模破百億的有平安人壽和新華保險,發債額度分別為200億元和100億元;中華聯合人壽和珠江人壽規模則較小,分別為6億元和3。5億元。從票面利率來看,11家險企中,新華保險、平安人壽、人保財險等6家險企票面利率處于3%-4%區間,民生人壽、長城人壽、中英人壽和珠江人壽票面利率均超5%。

  保持償付能力穩定

  分析人士稱,險企補充實際資本可采取多種方式,如股東投入、上市和再融資、盈利積累、發行債務性資本工具和保單責任證券化產品等。目前,增資和發債是最常見的兩種方式。險企積極利用增資發債“補血”,一方面是為公司未來業務發展留足空間;一方面是出于償付能力方面的考量。

  有保險業人士表示:“受疫情影響,不少險企上半年經營壓力加大,部分保險機構的償付能力充足率出現下滑。為了提高償付能力充足率,給下半年展業留足資本空間,保險公司選擇通過發債進行資本補充。”

  近年來,險企每個季度按監管要求公開發布償付能力報告。償付能力排名靠后的公司聲譽受到影響,所以有增資提高排名的壓力。在“償二代”體系下,資本不足會被限制開展新業務等,保險公司都比較重視。

  “償二代”是我國保險業償付能力監管的第二代制度體系,于2016年正式實施。與“償一代”下保險公司規模越大資本要求越高相比,“償二代”更加注重保險公司的風險大小及風險管理能力,整體監管框架可分為三支柱。其中,一支柱為“資本充足要求”,二支柱為“風險管理要求”,三支柱為“信息披露要求”,分別從定量、定性、市場約束三個方面對保險公司償付能力進行監管。

  監管新動向

  “保險公司是負債經營的企業,要持續保持足夠的償付能力來滿足理賠、兌付和退保支出。具體到監管要求上,應具有與其風險和業務規模相適應的資本金。”一位保險分析人士指出。

  7月30日,監管部門發布的一則通知,將險企償付能力管理擺在更加重要的位置。中國銀保監會、中國人民銀行就保險公司償付能力管理規定的《征求意見稿》公開向社會征求意見。

  按照《征求意見稿》,當一家險企的核心償付能力充足率≥50%、綜合償付能力充足率≥100%、風險綜合評級≥B類三個指標同時滿足,其償付能力才算達標;核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%的保險公司為重點核查對象。

  《征求意見稿》規定,保險公司應建立發展戰略、經營規劃、機構設立、產品設計、資金運用與資本規劃聯動的管理決策機制,通過優化業務結構、資產結構,提升內生資本的能力,運用適當的外部資本工具補充資本,保持償付能力充足。

 

(責任編輯:華青劍)


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增厚償付能力安全墊 險企紛紛增資發債“補血”

2020-07-31 07:24 來源:中國證券報
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