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下周A股抄底還是避險?基金經理這樣說

2020年01月30日 07:12    來源: 中國證券報    

  1月29日,港股如期開市,恒生指數收盤下跌2.82%。

  業內人士認為,疫情短期影響部分企業的盈利和市場風險偏好,但都屬于短中期影響,預計對市場風險偏好沖擊很快過去。板塊方面,疫情對餐飲、旅游等行業產生一定影響,同時也可能會影響部分科技股的短期業績。節后操作方面,市場的短期波動會使部分短線資金賣出,但將為長線資金提供較好的入場機會,也有助于消化部分科技股的偏高估值。

  疫情對A股造成哪些影響

  從昨日的港股表現看,Wind數據顯示,截至收盤,鼠年首個交易日港股三大指數全線下挫。其中,恒指收跌2.82%,收于27160.63點,刷新2019年12月12日以來新低;恒生中國企業指數下跌3.26%,收于10618.72點;恒生香港中資企業指數下跌3.47%,收于4281.17點。

  

  數據來源:Wind

  截至1月29日收盤,富時中國A50指數期貨收13157點,漲幅達1。37%。A股春節休市(1月24日)以來,A50期貨仍下跌4。56%。

  北京某私募基金經理張軍(化名)認為,疫情主要對宏觀經濟、上市公司盈利和市場風險偏好產生影響。具體而言,第二產業年后開工時間存在不確定性,部分第三產業公司盈利則受到比較大的影響,但都屬于短中期影響。

  某私募人士也表示,從目前情況來看,A股開盤下跌概率較大。短期來看,疫情對A股預期形成一定沖擊,但長期來看,市場情緒也會回歸。

  國信證券王學恒復盤SARS對市場的影響指出,SARS事件對股票市場上的影響很短,疫情對市場風險偏好沖擊很快過去,跌后是黃金買點。具體看,2003年SARS期間事件性的沖擊只持續了二十幾天,恒指的中長期走勢與SARS無關,而取決于經濟周期與市場估值。上證指數與恒生指數在2003年4月20日之后,發生了近5個月的背離,這主要取決于估值水平:當時,恒指的PE為13倍,而上證指數的估值為45倍。就當下來看,無論是恒指、上證指數估值都處在歷史底部,且經濟周期都處在復蘇的早期。因此,判斷疫情對風險偏好的沖擊也非常有限。經測算,恒指的大概率支撐位27162點,極限支撐位25500-26000點。

  王學恒認為,疫情對大盤的沖擊,從時間上、空間上,影響都非常有限,預計最晚2月上旬結束。

  疫情對哪些板塊的影響最大?

  從昨日港股的表現看,Wind數據顯示,能源業、原材料業、綜合業、地產建筑業、工業、金融業等板塊全線飄綠。藍籌股方面,騰訊收跌0.67%,報383.2港元,全日成交額達122.48億港元,恒隆地產下跌6.67%,金沙中國下跌5.57%,九龍倉置業下跌4.59%,工商銀行跌3.91%,建設銀行跌3.73%,友邦保險跌2.65%。

  

  數據來源:Wind

  天風證券宋雪濤研報認為,疫情對春節期間餐飲、旅游、交通、影視的負面影響已經顯現,和防疫相關的醫療器械、藥品防護等用品供不應求,未來隨著疫情逐漸減弱,消費和服務業會逐漸修復,醫藥生物的脈沖也會逐漸平息。但是,疫情會對制造業造成影響,因為制造業是通過產業鏈將不同生產環節聯系在一起的,一旦一環受到沖擊,其他環節也會受到影響。武漢不僅是一個一千多萬人口的超大型城市,更是中國制造產業鏈上的關鍵一環,在電子、汽車、醫藥等領域擁有成規模的產業集群,如果武漢的生產和物流停止,一些湖北以外的產業鏈下游企業可能也會面臨斷供停產的問題。

  武漢市上市公司名單

  

  數據來源:Wind

  宋雪濤認為,短期看,疫情會對制造業產生沖擊,這種沖擊會被產業鏈放大:一是武漢停產的直接影響;二是武漢停產對產業鏈上下游企業的間接影響;三是湖北周邊的河南、重慶、湖南以及流動人口較多的浙江、廣東等省份延遲復工的影響進一步被產業鏈放大。長期來看,隨著疫情減弱、生產恢復,疫情對制造業的影響最終會逐漸消失。

  節后抄底還是避險?

  節后應該大膽抄底還是賣出避險?哪些板塊有機會?

  張軍表示,節前兩個交易日已大幅降低了倉位至3成左右,主要是回避短期的不確定性。個人的投資理念是嚴格控制回撤,強調確定性機會,節后不會貿然抄底買入,會進一步關注貨幣政策和財政政策的出臺情況,同時密切關注疫情的進展。

  前述私募人士認為,從兩融等指標看,節前市場交易比較擁擠,面對事件性沖擊,部分短線資金會選擇賣出,但對于偏長線的資金來說,反而是一種機會,一些新資金會逢低逆市買入。板塊方面,一些受疫情影響不大的優質股股價企穩后,會迎來比較好的買點。

  哪些板塊有機會?從今日港股板塊表現看,醫療保健設備與服務等逆市上揚,中國醫療集團大漲280.53%,午后停牌。

  

  數據來源:Wind

  私募基金經理李強(化名)表示,節后A股板塊中,航空、餐飲、旅游等受疫情直接影響較大行業跌幅可能比較深,一些醫療、互聯網等受益行業中存在利好的企業可能會上漲。

  王學恒認為,從SARS的歷史經驗上看,經濟周期與估值水平才決定了板塊的中期走勢。目前看好基于順周期的資產組合,建議逢低布局金融+周期,包括:房地產、汽車、建筑、建材、鋼鐵、機械、輕工制造、基礎化工、電力設備、銀行、非銀行金融、有色金屬、煤炭等。看好互聯網巨頭包括騰訊、阿里巴巴、美團等公司受益于事件性的影響,從中長期看,它們有著確定性的行業地位,可通過成長來消化估值,芯片龍頭中芯國際等代表了中國經濟轉型的長期方向。

  科技股節后能走出獨立行情嗎?畢竟春節前倒數第二個交易日,科技股還發起了一波強勁的上漲。

  張軍認為,科技股中不少都屬于高端制造業,從業績層面看,節后復工情況會對短期業績產生影響。同時,短期的業績波動可能會影響估值水平,畢竟不少科技股估值不算便宜。因此,科技股繼續走出獨立上漲行情的可能性并不是很大。當然,估值回落后,會是更好的布局機會。

(責任編輯:康博)


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下周A股抄底還是避險?基金經理這樣說

2020-01-30 07:12 來源:中國證券報
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