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美股美元美債"三連殺" 美國經濟是否陷入衰退

2020年03月10日 11:58    來源: 經濟日報-中國經濟網    

  經濟日報-中國經濟網編者按:周一,美國三大股指均收跌逾7%,其中,道指狂瀉逾2000點,收跌7.79%,創2008年以來最大單日跌幅,標普500指數跌7.61%,納指跌7.29%。而標普500盤中還觸發了史上第二次熔斷,熔斷時道指跌1884.88點,刷新2019年1月以來新低,納指跌6.86%,創2019年10月以來新低。美國大型科技股與金融股也全線走低,蘋果跌7.91%,亞馬遜跌5.29%,谷歌跌6.17%,Facebook跌6.4%,微軟跌6.78%。五大科技公司市值損失超過3200億美元(折合人民幣近2萬億元),摩根大通跌13.69%,高盛跌10.35%,花旗跌16.19%,摩根士丹利跌10.92%。

  與此同時,國際油價暴跌也極大傷害著美國債券市場,有專業人士表示,未來幾年將有860億美元的能源公司債務到期,其中多為垃圾債,油價持續下跌會讓垃圾債償債能力受到極大影響。美元指數在跌幅擴大后,刷新2018年9月28日以來新低至94.68。

  道富銀行的經濟學家Will Kinlaw稱,伴隨著上周美股的下跌,美國陷入經濟衰退的可能性升至75%左右,如果美股回吐過去12個月的全部漲幅,美國經濟陷入衰退的可能性將上升至80%。

  疫情持續發酵美股連續暴跌 熔斷再現

  自2月最后一周開始,受市場擔憂情緒的影響,全球經濟增速悲觀預期不斷升級,而自去年開始經濟增速本就放緩的美國,更是首當其沖,隨著投資者對美國經濟的擔憂越發升級,美股也隨之遭到最無情的打擊,美股接連遭遇大跌。

  連續7天,美股就暴跌了12%,而上周,美股再度遭遇過山車般的行情波動,受美聯儲突然緊急降息50個基點影響,這讓市場措手不及,而美聯儲的意外出手,不僅沒能緩和市場的擔憂,反而加劇了對美國經濟衰退的擔憂,美股再度遭遇重創,周二、周四以及周五,美股均再度大跌。

  本周一,美股三大股指仍處于回調區間,周一開盤,歐股、美股期貨繼續大跌,美國標普500股指期貨開盤大幅下跌,最低觸及2833點,為2019年8月27日以來新低,跌幅約4。42%。

  到收盤,道指跌7.79%,報23851.02點,跌幅超過2000點,以殺跌點數來看,為歷史最大;標普500指數跌7.61%,報2746.56點;納指跌7.29%,報7950.68點。

  美國大型科技股也全線走低,蘋果跌7.91%,亞馬遜跌5.29%,奈飛跌6.09%,谷歌跌6.17%,Facebook跌6.4%,微軟跌6.78%,特斯拉跌13.57%,費城半導體重挫8.34%。對于大型科技公司,投資者擔心如果不能抑制冠狀病毒,經濟活動和商業支出就會下降。這些公司一直在取消大型活動,限制旅行,并鼓勵員工在家工作。亞馬遜上周表示,其西雅圖辦事處之一的一名員工的COVID-19測試呈陽性。上周五,微軟表示其兩名員工也被診斷出患有冠狀病毒。

  美國金融股也全線走低,摩根大通跌13。69%,高盛跌10。35%,花旗跌16。19%,摩根士丹利跌10。92%,美國銀行跌15。56%,富國銀行跌12。46%,伯克希爾哈撒韋跌5。74%。

  與此同時,在周一,原油價格創下自1991年以來最糟糕的一天,國際基準布倫特原油期貨下跌24%,至每桶34.44美元。美國西德克薩斯中質原油期貨 下跌24%,至每桶31.13美元。

  標普500指數開盤后不久暴跌7%,觸發第一層熔斷機制,暫停交易15分鐘。這也是1988年美股引入熔斷機制以來第二次觸發熔斷,恐慌指數(VIX)一度站上60。

  據悉,當前美股熔斷機制的基準指數為標普500,三級熔斷的單項跌幅閾值分別為7%、13%、20%。這意味著,當指數較前一天收盤點位下跌7%、13%時,全美證券市場交易將暫停15分鐘,當指數較前一天收盤點位下跌20%時,當天交易停止。

  隨后美國總統特朗普在推特上表示,油價下跌對消費者有利,同時他指責假新聞、沙特與俄羅斯談崩導致油價暴跌,是令股市暴跌的原因。

  機構普遍表示,下一個需要觀察的是信用市場。“鑒于能源公司是非投資評級債券的最大發行體,占美國高收益債券市場11%的份額,因此原油價格戰可能會給美國信貸市場帶來沖擊。”景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭稱。

  交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝也認為,石油危機帶來的影響首先體現在美國垃圾債價格將暴跌、金融系統穩定性風險上升、通縮預期上升增加貨幣政策難度等。

  “油價暴跌再度加劇了市場脆弱性,對于央行的信仰開始動搖。”法興銀行亞洲外匯策略主管杰森·道(Jason Daw)表示,“目前幾乎每個金融市場的角落都已出現了危機跡象。如果全球疫情持續時間越長,危機全面爆發的風險就越大。”

  美股、美元、美債全線危機 市場擔憂美國經濟衰退

  除了美國股市以外,美債方面,美國國債收益率下跌,各個期限收益率歷史上首次都低于1%,市場定價眼下正在消化美聯儲在未來幾個月將利率下調至0%的預期。

  洪灝稱,油價暴跌將直接影響美國的垃圾債。美國過去十年出現了頁巖氣行業的繁榮,石油公司能夠以較低價格發這種低評級的垃圾債,信用利差也比較低。但現在油價繼續下跌的話,垃圾債償債能力會極大受影響。“一般都是銀行幫它們發垃圾債,也有銀行買垃圾債,這樣整個金融系統的穩定會受到極大損害。”

  穆迪報告稱,在2020~2024年期間,北美的能源勘探與生產商總共約有860億美元債務到期,其中多達62%屬于垃圾債券。而最近兩年,860億美元債務中的57%會到期。

  除了能源債,高收益債整體都值得關注。疫情仍在全球擴散和充滿不確定性,加上此次油價暴跌,盡管全球信用債較政府債券已相對便宜,但吸引力仍然不足。

  “未來幾個月經濟進一步惡化的風險很高,現在不是加大風險資產倉位的時候。”美國債券巨頭PIMCO首席投資官伊瓦辛(Dan Ivascyn)表示,至少美國投資級債券信用利差相較國債要走闊至150bp,才是更好的進入時機。現在關注更高質量的債券,例如地產相關債券,來防御下行風險。

  同樣受連累的還有美元,美元指數跌幅擴大,刷新2018年9月28日以來新低至94。68,跌幅約1。35%!

  美元、美債、美指的三大引爆,越來越多人擔憂美國經濟衰退已勢不可擋。

  道富銀行的經濟學家Will Kinlaw稱,伴隨著上周美股的下跌,美國陷入經濟衰退的可能性升至75%左右,如果美股回吐過去12個月的全部漲幅,美國經濟陷入衰退的可能性將上升至80%。

  華爾街頂級經濟學家Michael Gapen預計,美聯儲將盡一切努力控制新冠病毒疫情對美國經濟的影響,如果需要降息至0%的話,美聯儲也在所不惜。

  投行巴克萊美國經濟研究主管Michael Gapen在CNBC節目上表示,美聯儲降息至0的概率要高于美國發生經濟衰退的風險。發生經濟衰退的可能性很低,最多可能就4分之1的概率。

  如果美聯儲降息至0的話,降息幅度要比08年金融危機時期還要大,那個時候美聯儲降息至0-0。25%。

  “他們肯定還沒制定好很多計劃,但是如果需要的話,他們不會降息到0之后就停止了。我認為,他們準備好了采取更多措施。”Michael Gapen稱。

  Michael Gapen警告稱,社交阻斷和隔離的時間越長,對企業資產負債表,就業市場以及消費者支出等造成的破壞越大。

  現在,Michael Gapen基本預測是美聯儲將在3月17-18日召開的FOMC會議和4月份分別降息25個基點。

  “我們認為,美聯儲不久會再降息50基點。”Michael Gapen表示,“雖然我們不知道是否會降息至0,但是我們要提前思考一下如果真的降息至0了,應該如何投資?”

  “美聯儲如果再降息50bp,就是一個月內連續降息100bp。如果危機進一步惡化的話,就會變成一個負利率。這才是全球真正的危機。”洪灝表示。

  機構明確美國經濟衰退信號 美國金融壓力大增

  針對美國經濟是否已經走向衰退,美國銀行整理了現階段美國經濟衰退的五大信號。

  這些信號包括:美國消費能力下行;小企業信心跌至100下方;初請失業金漲至25萬上方;美國抵押貸款活動下降;特朗普連任的可能性下降。

  該行首席投資策略師Michael Hartnett指出,美國消費方面的數據將是衡量是否會進入衰退的關鍵。

  但數據方面卻發出警告信號:美國消費者信心在2月漲幅低于預期,自1月的130.4漲至130.7,低于此前市場預期的132.6。

  美國銀行稱,如果NFIB小型企業信心指數跌至100下方,那么衰退就可能到來。目前該指數已經臨近了104.3,但受到全球疫情影響,不確定性將打壓市場對小型企業的投資信心。也就是說該指數還有進一步下探的可能。

  此外,就業市場的表現也同樣將成為一個重要信號。一旦初請失業金數據突破25萬,就是一個衰退到來的信號。

  至于抵押貸款活動,該行表示該數據下降也顯現出美國經濟的負面表現,這一方面需關注美國抵押貸款協會的購買指數。

  而今年美國總統大選則又是一個巨大的風險事件。如果特朗普連任的可能性下降,那么市場會承壓走低。

  而目前隨著特朗普的表現讓市場失望,特朗普再次當選的可能從此前的62%下降到了58%,拜登當選的概率則從此前的4%大增到36%,桑德斯當選概率則從17%下降到6%。雖然特朗普保持領先優勢,但這不過是美國總統連任的傳統罷了,一旦近三周的美股暴跌持續,特朗普的支持率勢必還會再跌。況且,等拜登與桑德斯之間決出勝負,也會對特朗普連任造成壓力。

  美股持續的暴跌,已經很難以一兩件突發事件來解釋。

  數據顯示,美國的金融狀況正在以2008年危機以來最快的速度收緊。彭博的一項衡量美國金融壓力的指標在短短16天內的惡化程度,超過了2017年12月上一次市場震蕩時82天的峰值至低谷的惡化程度。

  以Dennis Debusschere為首的Evercore ISI策略師在一份報告中寫道:“不幸的是,當除美國政府外的所有人都陷入恐慌時,市場尾部風險就會增加。”他們說,在投資者確信美國政府和美聯儲將“盡其所能”降低尾部風險之前,他們不會關注中國生產可能復蘇到有吸引力估值的任何積極跡象。

  彭博的報道稱,據三名知情人士透露,特朗普政府正在起草一些措施,包括臨時延長帶薪病假,以及可能為受疫情影響的企業提供幫助。與此同時,美聯儲周一上午表示,將加強本周的回購操作,以緩解貨幣市場的壓力。

  不過,對投資者來說,這還不夠。華爾街敦促采取震懾性刺激措施,以結束市場大出血。

  盛寶銀行(Saxo Bank)股票策略主管彼得?加里(Peter Garnry)表示:“總體而言,我們預計股市將繼續下跌,直到協調行動的規模能夠抵消新冠疫情帶來的影響。現在的情況是,油價戰和油價下跌加大了爆發新一輪信貸危機的可能性。”

(責任編輯:蔡情)


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美股美元美債"三連殺" 美國經濟是否陷入衰退

2020-03-10 11:58 來源:經濟日報-中國經濟網
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