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3戰“疫”企業沖科創板 奕瑞科技曾IPO被否

2020年03月31日 07:15    來源: 北京商報    

  上海奕瑞光電子科技股份有限公司(以下簡稱“奕瑞科技”)的科創板上市申請近期獲得受理,而在奕瑞科技之前,已有康希諾生物股份公司(以下簡稱“康希諾”)、圣湘生物科技股份有限公司(以下簡稱“圣湘生物”)兩家戰“疫”企業排隊科創板。在上交所的支持與鼓勵下,戰“疫”企業申報科創板頗受市場關注。但與康希諾、圣湘生物相比,奕瑞科技還多了一份關注度,公司曾在9個月前沖擊創業板被否。如今雖然頭頂戰“疫”榮光,但也并不意味著就拿到了上市“直通卡”,其中上交所最新下發的《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》(以下簡稱《暫行規定》)就是IPO企業闖關的第一道“關卡”,最終能否圓夢科創板,還需要科創實力說話。

  戰“疫”企業增至3家

  據奕瑞科技招股書,公司的主要產品為數字化X線探測器,普放無線系列是公司的拳頭產品,在2019年實現營收2。75億元,占奕瑞科技主營業務收入的52。91%。

  由于研發埃博拉病毒疫苗,以及重組新冠疫苗率先進入臨床,康希諾目前已經被大眾所熟知。

  圣湘生物主要產品及服務包括檢測試劑、儀器和檢測服務。在圣湘生物的主營業務收入構成表中,試劑產品是主要收入來源。在圣湘生物的試劑產品中,又可分為核酸檢測試劑、生化診斷試劑、提取試劑,其中核酸檢測試劑貢獻營收最多。2017-2019年核酸檢測試劑分別產生營業收入1。11億元、1。82億元、2。29億元,占同期試劑產品整體營收的50。36%、60。96%、63。61%。據悉,圣湘生物系國內新型冠狀病毒檢測產品最早獲批上市的6家企業之一。投融資專家許小恒對北京商報記者表示,雖然有上交所的支持,但戰“疫”企業在申報科創板時并非拿到了“直通卡”,科創板IPO企業的科創屬性、科創含量等方面有一副“標尺”,還是要符合硬性條件。

  均達到“及格線”

  隨著《暫行規定》的出爐,上交所對科創板IPO企業下發了最新的“考試大綱”,其中的3項常規指標和5項例外情形更是擺在企業面前的“關卡”。經計算,3家戰“疫”企業均達到了“及格線”。

  其中,奕瑞科技在2017-2019年累計研發投入約2.05億元,占營業收入的比重約為15.27%,無論從研發投入占比還是絕對金額均符合條件;主營業務收入上的發明專利也在5項以上;公司的營業收入從2017年的3.56億元增長至2019年的5.46億元,年均復合增長率達23.84%。

  圣湘生物則在2017-2019年累計研發投入約為1.02億元,占營業收入的比重約為11.42%,同樣符合條件;按照公司主營業務來看,所涉發明專利也在5項以上;營業收入方面,圣湘生物2017年營收2.25億元,2019年營收達到3.65億元,年均復合增長率為27.37%。

  雖然滿足了3項常規指標,但圣湘生物2017-2019年的研發投入在同期營收中的占比卻越來越低,分別為12。31%、11。76%、10。66%;相比之下,公司的銷售費用,以及銷售費用率均在連年增長。在2017-2019年圣湘生物產生銷售費用分別約為6996。05萬元、9931。03萬元、1。23億元,占同期營收的比例分別為31。15%、32。73%、33。69%。

  在招股書中,圣湘生物共披露了熱景生物、東方生物、達安基因等7家可比上市公司,在2017-2019年圣湘生物的銷售費用率均高于同比上市公司平均值。針對相關問題,北京商報記者向圣湘生物方面發去采訪函,但截至發稿對方并未回復。

  康希諾則“超額”達到了科創屬性評價體系所設標準,滿足3項常規指標的同時還符合1項例外情形,即存在獨立或者牽頭承擔與主營業務和核心技術相關的“國家重大科技專項”項目。2019年3月康希諾已在港交所上市,此次若能闖關成功,公司也將成為“A+H”股。康希諾證券事務部相關負責人在接受北京商報記者采訪時表示,“重組新冠疫苗還在臨床中,公司科創板上市進程還是關注上交所信息”。

  奕瑞科技被否后轉道

  在趕考科創板之前,奕瑞科技曾有過一段創業板IPO被否的經歷。雖然此次闖關多了一重戰“疫”身份,但奕瑞科技部分被否老問題仍需要公司給出合理解釋。

  據了解,在2019年6月上會時,奕瑞科技離奇的股權轉讓遭到了發審委的追問。2017年5月,即奕瑞科技申報創業板的前一年,公司新增了上海慨聞、上海辰岱、蘇州辰知3位股東,彼時發審委就要求奕瑞科技就3位新增股東作出說明。另外,3位股東在同時間、同批次入股但入股價格也并不一致,發審委要求說明原因及合理性。在奕瑞科技最新招股書中,并沒有對上述問題進行解答,在2019年12月繼續新增了張江火炬、上海聯一、成都啟高3位股東,其中上海聯一所持部分股份還是從股東上海慨聞處受讓而來。

  除了股權轉讓問題,奕瑞科技在最新招股書中均對彼時發審委提出的質疑進行了回應。

  其中,“各種產品毛利率變動的原因及合理性”“主要產品單價持續大幅下降的原因及合理性”曾遭到發審委的追問,而該現象在2019年繼續存在。諸如,奕瑞科技的主要產品包含普放有線系列、普放無線系列,在報告期內兩款產品合計貢獻營收均超主營業務收入的90%。但普放有線系列、普放無線系列兩款產品2019年的單價分別較2018年下滑9.94%、16.57%。對于產品單價下滑的原因,奕瑞科技在招股書中一一進行了解釋。

  由于奕瑞科技降低了各產品線的單位成本,即使公司主要產品單價下降,公司2019年主營業務毛利率也并未出現下滑。2017-2019年奕瑞科技主營業務毛利率分別為51.72%、45.78%和49.93%,存在一定波動。奕瑞科技方面在對北京商報記者采訪函回復中也表示,“未來隨著公司老產品的迭代與新產品的推出,公司將制定新的價格體系,公司的產品毛利率將保持相對穩定”。

  但奕瑞科技在招股書中也提示風險稱,如果公司不能通過規模化生產等一系列措施降低成本,不能推出具有競爭力的新產品、新技術,或產品價格下降超過公司的預期,公司將可能面臨因產品價格下降導致毛利率下降,進而影響盈利能力的風險。

  另外,奕瑞科技“向深天馬獨家采購TFT SENSOR的必要性、合理性”也是發審委追問的重點。在2019年奕瑞科技新增了一家TFT SENSOR供應商友達光電股份有限公司,但并未披露向其采購TFT SENSOR的金額。

  北京商報記者 董亮 馬換換

(責任編輯:關婧)


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2020-03-31 07:15 來源:北京商報
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